安卓系HMOV占比逐渐均衡,蓝思科技迎来5G商用历史机遇

来源:新众网时间:2019-11-17 14:18:52

11月15日,中国移动5G泛智能终端、渠道生态合作峰会在广州成功举办,会上,中国移动表示,按照规划,2020年预计网内新增5G手机将突破1亿部,5G泛智能终端规模将达到千万级,5G手机消费电子产业链企业将?#20013;?#21463;益。

日前,蓝思科技发布了最新的第三季度财报,业绩明显回暖,第三季度单?#23621;?#25910;达到92.36亿元,同比增长14.03%,归属于上市公司股东净利润为12.65亿元,同比增长108.61%,单?#23621;?#21033;创历史新高,扣非后净利同比增长276.84%,大幅超出市场预期。?#28304;耍?#35760;者特地对蓝思科技进行了采访,蓝思科技方面回应称:2019年第三季度,公司精益管理显现成效,使得公司在智能手机、智能穿戴式设备、平板电脑、?#22987;?#26412;电脑、一体式电脑、智能家居?#19994;紜?#26234;能汽车等各业务板块均实现了高质量增长,各主要生产园区在第三季度均进入满负荷运行状态,充分发挥了公司的产能规模优势以及交付实力,呈现量价齐升的?#32622;媯?#20844;司经营业绩同比实现大幅增长。

国内外?#31361;?#36164;源优质,蓝思科技安卓系均衡迎进阶

作为全球消费电子智能终端外观防护零部件行业的开拓者和领?#26085;擼?#34013;思科技深耕消费电子产品防护玻璃领域,积累了众多优质、稳定的?#31361;?#36164;源。与苹果、三星、华为、小米、OPPO、vivo、特斯拉、亚马逊等国内外知名品?#24179;?#31435;了稳定的合作关系。

值得一提的是,公司的安卓系?#31361;В?#20174;公司一季报所发布的数据与去年年报相比,国产四大手机厂商HMOV的比重在快速提升。安卓系?#31361;?#30340;比重增多将为公司?#31361;?#32467;构的均衡带来意义深远的影响:因为在过去几年,由于大?#31361;?#20379;给占比较高,因此上半年往往是公司的周期性淡季,但随着安卓系HMOV等一线品牌的占比逐渐提升,公司的整体销售增量提升已是必然。并且随着安卓体系手机品牌大势渐明,手机厂商也在逐步改变以往机海战术,强调单机销量,其单机出货量及生命周期大大提升,未来也有助于公司安卓项目获利能力增强,促进公司的业绩进一?#25945;?#21319;。

稳定、优质的?#31361;?#36164;源对公司经营的稳定性和保证收入质量?#36130;?#21040;至关重要的作用,确保了蓝思科技强大充裕的经营性现金流,使得公司在行业低谷期可以更好地抵御财务风险、承接大量的业务订单,提升企业核心竞争优势与投资价值。2018年,蓝思科技经营活动产生的现金流量净额为 48.73 亿元,2019 年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为 34.70 亿元,总体现金流情况呈现良性发展。

(数据来源:wind)

玻璃?#21069;?#24066;场迎来量价齐升 蓝思科技盈利能力不断增强

根据Strategy Analytics预测,5G智能手机的出货量将从2019年的200万增加到2025年的15亿,年复合增长率达201%。

(数据来源:Wind)

由于传统金属机壳受制于信?#29260;?#34109;等影响在 5G 手机市场的应用受限,玻璃等非金属材质的机壳在5G手机市场的潜力凸显,并且玻璃?#21069;?#20135;业链的配套更为完善,原材料供给更为充足,生产的工艺也相对成熟,所以良率也更高,适合于大规模的商用。

蓝思科技在手机玻璃?#21069;?#21046;造领域掌握核心技术,且不断优化玻璃制程和工艺,提升产品品质和良率,市场领先优势显著。并且公司一直以来积极推进生产自动化和智能制造,也显著提高了其在 3D 玻璃等玻璃?#21069;?#20135;品的工艺精度和生产效率,规模优势显著。目前,公司在玻璃?#21069;?#24066;场的出货量位居全国首位,龙头地位显著。从蓝思科技近年来销售毛利率和销售净利率的变化水平?#37096;?#20197;看出,公?#23621;?#21033;能力也在逐渐增强。

(数据来源:Wind)

业内人士分析称,随着 2019 年下半年消费电子旺季的到来,蓝思科技众多?#31361;?#30340;新产品有望?#20013;?#25918;量,同时公司也在?#20013;?#20248;化玻璃、陶瓷等产品的制造工艺,提升产品附加值,有望继续带动高毛利产品占比提升,此外,公司产线自动化水平不断提升,也将显著改善公司的生产和管理成本,从而提升公司的盈利能力。

主营业务突出,研发创新和成本管理效果显著

蓝思科技主营业务也非常突出。从收入构成来看,2019年上半年手机、平板电脑防护玻璃占营收比重达到了84.34%,此外,新材料及金属业务在营收中的比重为14.97%。随着下半年消费电子旺季的到来,公司主要国内外?#31361;?#30340;新产品将陆续发布,公司的主营业务突出的优势也将逐渐展现出来,具有可?#20013;?#21457;展和高增长潜力。

(数据来源:Wind)

蓝思科技自2015年上市以来累计研发?#24230;?#20849;计67.92亿元,处于行业最高水平。2016年、2017年、2018年公司的研发费用分别为13.84亿元、15.76亿元、14.80亿元,公司整体的研发费用?#20013;?#21487;控,并且公司对新技术的不断研发和创新支撑了公?#23621;?#25910;较快的增长,对业绩驱动明显。

2019 年公司前三季度的费用率水平同比下降明显,第三季度单季度的费用率也有显著改善。管理费用和销售费用则管控更加?#34892;В?#32780;随着公司的营收规模?#20013;?#22686;加,三项费用?#25910;?#20307;来看前三季度和第三季度单季度分别同比下降了 0.5 和 1.1 个百分点,费用率下降显示了公司的成本管理正在?#20013;?#25913;善。

随着世界范围内的5G商用布局的加速和消费电子产品更新换代潮的到来,蓝思科技的战略?#24230;?#26377;望得到未来长周期的效益?#22836;擰?#34013;思科技对国内外品牌?#31361;?#30340;创新支持与供货保障,有望随着5G手机销量的增加,后续业绩增量?#21344;?#23558;逐步扩大。并?#19994;?#19977;季度净利润同比大幅增长,也将为公司第四季度生产经营?#20013;?#21521;好奠定了良好基础。

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